朝阳优质志达股份繁荣

11月新增信贷略超市场预期，主要朝阳优质志达股份繁荣贡献来自于企业部门(同比+17.9%)，居民部门新增信贷同比+4.1%，表现相对较弱，银行信贷结构调整趋势较为明显。11月新增居民中长贷同比+6.8%，增速较10月有所回升，但仍弱于1-9月整体水平，与我们“Q4按揭增速放缓”的判断一致。11月全国房贷利率继续环比微增1BP，35个样本城市中首套房贷利率环比上行的城市减少8个，环比持平的城市增加7个；533家样本银行分(支)行中首套房贷利率环比下行的减少165家，环比持平的增加178家，整体来看全国房贷利率逐步趋于平稳。11月20日，LPR第四次报价，5年期LPR首降。展望后续，年末银行贷款额度较为紧张，房贷利率或保持基本平稳；进入2020年后，预计实际利率下行的影响将逐步传导至按揭市场，房贷利率或小幅回落。行业供给侧流动性压力出现短暂的边际缓解11月房企境内外合计发债930亿元，同比下降6%，环比增长68%，单月净融资573亿元。我们判断近期行业集中发债(尤其是海外债)主要来自于海外流动性改善叠加近期房企销售韧性较强，留有额度的房企积极把握窗口期，完成全年融资计划。11月房地产集合信托募集资金386亿元，环比增长14%，主要是由于信托业年末冲规模(整体募集规模环比增长35%)及部分房地产信托产品到期(主要为一季度发行)。同比来看，11月房地产集合信托募集规模下降36%，单月集合信托募集规模占比进一步下降至25%，为2018年来最低水平。整体来看，多因素叠加年末资金面需求，11月行业供给侧流动性压力出现短暂的边际缓解。展望后续，在我国经济发展换挡转型、宏观流动性相对宽松的大背景下，我们维持“行业资金面管控常态化”的判断，房企各项外部融资渠道监管仍将持续。10月末至今，AAA、AA+评级房企信用利差保持低位平稳，或显示信用下沉有所放缓。AA评级房企信用利差虽然有所收窄，但与中高评级房企间的分化仍在历史高位，投资者对于偏弱资质房企仍存较多担忧。投资建议：当前行业窄通道紧平衡，基本面平稳下行，价格趋弱，短期调控边际压力减轻。供给侧改革过程中，行业集中度持续提升，房企短期业绩兑现和中长期盈利增长持续性都将加剧分化。龙头房企业绩增长确定性较高，估值具有较强防御性，股息收益相对明显，在全球经济下行，流动性宽和“资产荒”的情况下，对于考核周期较长的大资金具备配置吸引力。建议关注A股的招保万金和H股的融创中国和中国金茂。同时考虑到全球流动性宽松和无风险利率缓步下行有利于存朝阳优质志达股份繁荣量物业价值重估，建议关注陆家嘴和华润置地。风险分析行业持续调控，整体销售、投资增速下行超预期；前期需求透支或棚改依赖度较高的三四线楼市存回调压力；还款高峰来临，部分中小型房企信用风险抬升。

自我国首部儿童家具强制标准《儿童家具通用技术条件》朝阳优质志达股份繁荣实施以来，儿童家具监管日趋严格，抽检频次与力度不断加强。专家表示，我国儿童家具市场在步向专业、规范化迈进的过程中，不符合儿童家具国标的品牌迟早面临淘汰。2012年，为规范我国儿童家具行业发展，由中国轻工业联合会提出，深圳市七彩人生家具有限公司、国家家具及室内环境质量监督检验中心等为主要起草单位的，我国首个儿童家具强制性国家标准《儿童家具通用技术条件》正式实施，该国标明确了儿童家具的适用的年龄段为3至14岁，对儿童家具的尖角、突出部位、孔穴、缝隙大小、稳定性能等方面都作出明确规定，也对包目前市场上，大量品牌卖的儿童家具是按照成人标准生产的，充其量只是“缩小版成人家具”，而儿童因抵抗力、自我防护能力较弱，存在诸多安全风险，安全事故频发。作为参与儿童家具国家标准制定的唯一儿童家具品牌，七彩人生儿童家具，秉承“只用儿童标准做家具”原则，七彩人生率先在儿童家具行业，成立成品原辅材料检测中心，保证从源头呵护孩子安全；独创的“呵护宝安全标准”、“呼吸宝环保标准”与“安心宝检测标准”三大标准体系，以严格的国际标准生产安全有保障的儿童家具优品。同时，搭建产品追溯防伪系统，七彩人生的每款产品上贴有防伪码信息，一个产品具有一个身份证信息。消费者可以通过微信的扫一扫查看产品的详细信息页面，快速了解该产品的销售门店地点、产品的型号及其他详细信息，以便消费者辨认产品是否为正品。打通了源头、加工、消费者等各个环节，实现了让全产业链可视化、信息透明化，铸就安全领航行业标杆，真正做到为儿童的成长保驾护航。不忘初心，方得始终。得益于对产品质量的精益求精，得到了市场的广泛认可和万千消费者的肯定。作为参与儿童家具国家标准制定的唯一儿童家具品牌，先后荣获了 “中国驰名商标”、“诚信示范企业”，2015年，七彩人生获得国家家具标准化技术委员会颁发的“十环认证”，成为中国环境保护部认证的中国环境标志认证产品；2017年，获得首批被誉为国内最严苛的绿色环保标准和产品检验标准的EFC绿色家具优品认证；同年蝉联GHIS峰会“青少年儿朝阳优质志达股份繁荣童年度家居绿色环保领跑品牌”，被行业誉为国内最高水平的环保产品生产企业之一；2018年，七彩人生获央媒聚焦，拍摄专题纪录片《七彩人生 儿童家具的守护者》并隆重播出。七彩人生儿童家具让工艺优化产品，让品质成就卓越充，向国人展示了自主儿童家具企业砥砺发展的崭新面貌。

百货店加速购物中心化经过近10年的发朝阳优质志达股份繁荣展，传统大型综合百货商店目前已处于饱和状态。在品牌同质化严重（达60%以上）和同业竞争加剧的情况下，传统百货不仅受到电子商务的强势冲击，还面临多业态竞争的加剧（如零售新形态不断崛起），以及人力、租金等经营成本急剧攀升的“寒流”。此外，随着消费水平的提高，消费者的购物习惯发生改变，更倾向于多元化的购物体验。在此背景下，为应对新的市场格局，业态相对单一的传统百货希望通过一切有效手段，如引入时尚品牌旗舰店、商场扩容改造、增加商场体验性元素等，为消费者营造类似于购物中心的消费体验，或者说集合丰富的业态和功能，以满足消费者的各项需求。购物中心是由一大群建筑组合成的商业区域。由于其明快轻松的购物环境、丰富的业态配比和多样化的贴心服务，目前正逐渐成为最受消费者青睐的消费或休闲场所。就功能而言，购物中心已远远超过传统百货商场，且有逐渐取代之势。因此，传统百货要想在竞争中生存下来，购物中心化已经势在必行。换言之，未来的百货业将越来越多地注入购物中心元素，并最终形成以购物中心为特色的综合百货业态。这种特色主要表现在“一次购足、游乐整天、吃喝玩乐” 和“满足全家全日服务、全方面享受”，即集购物、休闲娱乐、文教和餐饮于一体。当前，百货店加速购物中心化的苗头正逐渐显露出来。例如，以王府井百货、君太百货等为代表的一些品牌百货店，已开始增加餐饮、娱乐等体验性业态。未来，百货店将朝以下三个方向发展，形成购物中心：一是提升为多业态综合发展的购物中心是“瘦身”为购物中心内的百货朝阳优质志达股份繁荣店，成为购物中心的主力店和业态组合之一；三是先于购物中心社区化潮流而社区化，以获取在一、二线城市生存与发展的空间和时间。

据报道,目前酒店使用的是一种高科朝阳优质志达股份繁荣技芯片,可实时定位酒店设施的位置。这些芯片有的位于枕头和床单里,可实时记录枕头和床单什么时候进行了清洗,有的放在保洁员的抹布里,清洗洗手台的抹布,如用来擦杯子,酒店会收到芯片发来的警报。保洁员进行清洗时,会用专门设备对芯片扫描,“只有确认酒店设施处于清洗状态,扫描才能被芯片所接受。”2018年11月,网友“花总”揭露了全国多个知名酒店使用脏抹布、脏浴巾擦拭杯子、洗手台等的卫生乱象,引发不少网友吐槽。酒店布草到底洗没洗过,有没有落实“一客一换”,成为了人们十分关心的问题。在这种情况下,对酒店保洁进行智能化改进,让顾客通过扫码就能知道保洁情况,以保障顾客的知情和健康权益,这当然是我们乐见其成的。但需要指出的是,即便如此,也很难避免酒店行业不再出现“毛巾门”“床单门”等负面事件。毛巾、枕套、床单、被套里的芯片,固然可以实时记录枕头和床单、被套什么时候进行了清洗,但是却很难将毛巾、床单等何时被洗过、被用过几次、经过多少度高温消毒等信息记录清楚。从这个角度来说,芯片里的信息不仅要加上清洗日期和清洗程度等,还要实现信息保真。毕竟,芯片里的信息也是可以造假的。更何况,毛巾、枕套、床单、被套等用品的洗涤基本是外包出去的,酒店保洁智能化并不能消除外包服务的卫生黑幕,比如,使用劣质洗涤剂,与带血布草混洗,漂洗环节严重缩水,没有高温消毒,用化工用品“暴力蒸白”等等。今年年中,某地首家绿色洗涤基地正式投入运营,也宣称给每条毛巾、每张床单都植入了芯片,还将印上二维码,顾客扫码即可获知洗涤信息。如今看来,其社会反响并没有取得预期效果。此外,在上海探索推广的酒店保洁智能化中,要将杯子、洗手台、马桶等保洁信息录入芯片,需保洁员用专门设备对其上的芯片予以扫描,以确认它们处于清洗状态。扫描才能被芯片所接受,说穿了,这一切还得靠保洁员来操作。那么可否进行如此推论——只要保洁员扫描一次芯片,就确认、记录一次清洁信息,而不管保洁员是否真的清洗了?果真如此,“毛巾门”“床单门”在今后还会继续上演。目前的酒店保洁智能化,恐怕仅能方便酒店方对保洁员进行智能化管控和责任追溯,能否有效保障旅客的知情权和健康权,有效提高酒店保洁的可信度、公开度,还需时间检验。因此相关部门对酒朝阳优质志达股份繁荣店的监管还得紧紧跟上,对每家酒店及布草洗涤企业实行常态化监管,对违反法律法规的酒店加大经济惩罚,追究经营者的法律责任。

行业集中度提升，物业服务企业发展迎来新机遇？过去一朝阳优质志达股份繁荣年多，我国的信贷政策持续收紧，融资环境依旧比较严峻，多家房企瞄准前景广阔的物业赛道，纷纷拆分物业板块独立上市，拓宽融资渠道。据不完全统计，2018年以来共有多达7家房企的旗下物业公司于港股成功上市。根据最近公布的财报来看，多家广东物业企业业绩亮眼，物业服务行业发展迎来新机遇，展现了“越大越快，越快越好”的规模优势。但是，物业服务企业也面临着内部增长动力消减、经营成本持续上涨等诸多痛点和问题亟朝阳优质志达股份繁荣待解决。现代物业管理出现了业务多元化、技术现代化等新趋势。