南宁优质志达国际酒店繁荣

中国百货零售业发展报告出炉未来行业将呈现五大趋势第17届南宁优质志达国际酒店繁荣中国百货零售业年会暨商业创新峰会在北京开幕。本次大会以“未来已来，重新出发”为主题，重点突出传统百货的创新举措，并对行业发展的未来趋势进行了研讨和展望。会上，中国百货商业协会发布的《2018-2019年度中国百货零售业的发展报告》(以下简称“报告”)显示，百货创新转型成效明显，行业整体回暖。作为消费升级的核心渠道，百货行业的发展呈现出五大趋势。根据国家统计局公布的数据，去年，社会消费品零售总额达38万亿元，比2017年增长9.0%，扣除价格因素实际增长6.9%。其中，限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长6.8%、3.2%、6.2%和1.8%。根据中国百货商业协会对90家会企业的抽样调查，这些样本企业销售总额增长4.2%，主营业务利润增长5.7%，费用总额下降3.7%，利润总额增长6.4%，净资产增长7.5%，从业人员下降3.1%。百货业态经历多年的痛苦转型，整体有触底回升迹象。例如，SKP在2017年单店销售125亿元的基础上，去年销售再创新高，达到135亿元；银泰百货年度同店比大幅增长37%；王府井（600859南宁优质志达国际酒店繁荣）集团净利润为近五年最高；远东百货在大陆的业务10年来首度由亏转盈；百盛集团在2017年扭亏为赢，去年继续向好。

据了解，国家发展改革委根据近期国际市场油价变南宁优质志达国际酒店繁荣化情况，按照现行成品油价格形成机制，决定上调成品油价格。按照国家规定，我市89号汽油（标准品）最高零售价格每吨由8380元调整为8435元，提高55元；0号柴油（标准品）每吨由7395元调整为7445元，提高50元。其他品质汽油、柴油最高零售价格也相应调整。天津市调整后的成品油最高零售价格每升分别为：89号汽油6.30元，上调0.04元；92号汽油6.79南宁优质志达国际酒店繁荣元；上调0.04元；95号汽油7.18元，上调0.05元。0号柴油6.43元，上调0.04元。成品油零售企业可在不超过汽油、柴油最高零售价格的前提下，自主制定具体零售价格。

很多家庭在装修时，总少不了木南宁优质志达国际酒店繁荣质的家具，无论是柜子，还是桌子，时间久了都会磕磕碰碰，容易脱皮、掉漆或者褪色，扔掉又觉得可惜。那么，家具脱皮了怎么修补呢？如果家具出现小部分的掉漆，很多人会在掉漆的部分，用油漆进行局部修补，但是这种方法修补完后，肯定会有色差。如果是贴皮家具，表面贴皮破损后不好用油漆来修补。其实不管是哪种问题，最好的解决方法，就是采用“贴膜”的方法，把旧家具换一个新面貌。这个“贴膜”，就是波音软片。它不仅能翻新旧家具，而且轻松将家具的颜值也提升一个档次。除了对旧家具进行翻新处理外，波音软片还用于新家具的贴膜，比如衣柜、橱柜、门、书桌等等。很多人会问，这种材料到底能用多久呢？会不会很容易坏？实际上，波音软片不仅仅是用在家居装修领域，还应用在汽车、船舶、飞机的内部装饰，以及展柜、酒店等装饰，可见其特别的耐用，关键是要选择质量好的波音软片。另外，就算哪天不喜欢了，波音软片更换也是非常的方便，只有用吹风机稍微加热，就能轻松的揭下波音软片，然后再贴上新的波音软片即可。在装饰方面，波音软片有木纹、纯色、金银拉丝、大理石、布纹等产品系列，基本上有你想要的各种装饰效果。产品采用环保材料制造，不仅装饰美观时尚，而且具有优异的环保性能，经过耐南宁优质志达国际酒店繁荣磨性油墨印刷后，具有耐磨、耐热、阻燃、耐酸碱、防油、防火、易于清洗等特征，能够有效保护家具，家具更方便保养。

11月新增信贷略超市场预期，主要南宁优质志达国际酒店繁荣贡献来自于企业部门(同比+17.9%)，居民部门新增信贷同比+4.1%，表现相对较弱，银行信贷结构调整趋势较为明显。11月新增居民中长贷同比+6.8%，增速较10月有所回升，但仍弱于1-9月整体水平，与我们“Q4按揭增速放缓”的判断一致。11月全国房贷利率继续环比微增1BP，35个样本城市中首套房贷利率环比上行的城市减少8个，环比持平的城市增加7个；533家样本银行分(支)行中首套房贷利率环比下行的减少165家，环比持平的增加178家，整体来看全国房贷利率逐步趋于平稳。11月20日，LPR第四次报价，5年期LPR首降。展望后续，年末银行贷款额度较为紧张，房贷利率或保持基本平稳；进入2020年后，预计实际利率下行的影响将逐步传导至按揭市场，房贷利率或小幅回落。行业供给侧流动性压力出现短暂的边际缓解11月房企境内外合计发债930亿元，同比下降6%，环比增长68%，单月净融资573亿元。我们判断近期行业集中发债(尤其是海外债)主要来自于海外流动性改善叠加近期房企销售韧性较强，留有额度的房企积极把握窗口期，完成全年融资计划。11月房地产集合信托募集资金386亿元，环比增长14%，主要是由于信托业年末冲规模(整体募集规模环比增长35%)及部分房地产信托产品到期(主要为一季度发行)。同比来看，11月房地产集合信托募集规模下降36%，单月集合信托募集规模占比进一步下降至25%，为2018年来最低水平。整体来看，多因素叠加年末资金面需求，11月行业供给侧流动性压力出现短暂的边际缓解。展望后续，在我国经济发展换挡转型、宏观流动性相对宽松的大背景下，我们维持“行业资金面管控常态化”的判断，房企各项外部融资渠道监管仍将持续。10月末至今，AAA、AA+评级房企信用利差保持低位平稳，或显示信用下沉有所放缓。AA评级房企信用利差虽然有所收窄，但与中高评级房企间的分化仍在历史高位，投资者对于偏弱资质房企仍存较多担忧。投资建议：当前行业窄通道紧平衡，基本面平稳下行，价格趋弱，短期调控边际压力减轻。供给侧改革过程中，行业集中度持续提升，房企短期业绩兑现和中长期盈利增长持续性都将加剧分化。龙头房企业绩增长确定性较高，估值具有较强防御性，股息收益相对明显，在全球经济下行，流动性宽和“资产荒”的情况下，对于考核周期较长的大资金具备配置吸引力。建议关注A股的招保万金和H股的融创中国和中国金茂。同时考虑到全球流动性宽松和无风险利率缓步下行有利于存南宁优质志达国际酒店繁荣量物业价值重估，建议关注陆家嘴和华润置地。风险分析行业持续调控，整体销售、投资增速下行超预期；前期需求透支或棚改依赖度较高的三四线楼市存回调压力；还款高峰来临，部分中小型房企信用风险抬升。